DeepSeek热潮下，对冲基金2月赚翻了

　　来源：财通社

　　受人工智能与机器人技术突破带动，2月份中国股市迎来强劲反弹，多只对冲基金和多头基金取得亮眼回报。  

　　其中，DeepSeek推出低成本、开源AI模型，宇树科技展示前沿机器人技术，点燃市场对中国科技企业的乐观预期。

　　MSCI中国指数2月大涨近12%，3月以来涨势延续，AI与机器人相关概念股成为市场焦点。  

　　香港凯思博投资创始人郑方在采访中表示：“今年中国股市可能迎来估值重估。DeepSeek和宇树促使人们重新评估中国的科技发展。”

　　以下为彭博汇编的部分受益机构及其策略回顾：

　　三塔资本：另类数据提前布局  单月收益39%

　　香港三塔资本旗下中国对冲基金2月单月收益高达39%，主要得益于对人工智能软件和数据中心股票的做多押注。

　　据知情人士透露，三塔资本首席投资官Sean Ho曾任职于全球量化交易巨头Susquehanna International Group，并曾在香港资产管理公司Tybourne Capital负责搭建另类数据系统，随后创立三塔资本。  

　　基于企业招聘等另类数据，三塔资本早在2024年一季度便买入万国数据的美国存托凭证（ADR），当时股价仅5-6美元。

　　知情人士称，去年万国数据少数股权出售时，其国际业务的估值约为每股ADR 3.86美元，远未反映中国大陆AI软件与基础设施建设带来的潜在需求。

　　2月，万国数据股价一度突破40美元。  

　　目前三塔资本管理资产规模超过10亿美元，持仓包括云计算、AI内容生成等多家人工智能软件公司。  

　　Viridian：把握增发机会  创历史最佳月度回报  

　　成立不足一年的香港对冲基金公司Viridian Asset Management，2月录得约6%的回报，创下自去年8月成立以来最佳单月表现。

　　Viridian首席投资官、前Segantii投资组合经理Pascal Guttieres表示，该基金主要通过参与中国科技公司增发募资交易获利。 

　　2月，Viridian参与了速腾聚创、晶泰科技、黑芝麻智能及第四范式的股票增发交易。

　　这些增发交易的定价通常相对于市场价格存在折扣，为像Viridian这样的股票资本市场基金提供了低买高卖的机会。

　　Guttieres说：“对于想要融资的中国公司来说，现在有一个市场，这是我们自2021年以来从未有过的。”

　　Viridian目前管理约1.3亿美元，并计划本月起为一位美国投资者管理额外1亿美元资金，预计在成立一周年时总规模可达4亿美元。  

　　一瓢资本：提前押注AI板块  2024年收益58%

　　香港的一瓢资本早在2023年便已重仓布局中国AI概念股，2月对冲基金收益4.8%，2024年累计收益达58%。

　　该基金在去年底及今年初的报告中称，中国已迎来“ChatGPT时刻”，与10年前中国企业对移动互联网的全面拥抱如出一辙。  

　　“我们认为，这轮上涨更具持续性，不太可能像去年10月那样快速回调，”一瓢资本在1月份的投资者信中写道。

　　2023年9月MSCI中国指数曾飙升23%，但随后两个月因刺激政策预期落空回吐涨幅。  

　　一瓢资本当时还指出，字节跳动和阿里巴巴即将发布新一代大语言模型，实力不逊于DeepSeek。

　　尽管DeepSeek难以完全变现当前的流量红利，但字节和阿里凭借资金和生态优势，有望掀起一轮类似美国两年前的AI基础设施投资热潮。

　　阿里巴巴的股价今年迄今已经上涨超70%，昨日正式推出的最新推理模型QwQ-32B，据称整体性能比肩DeepSeek-R1。

　　Red Gate：看好机器人产业月涨8%

　　Red Gate由沪上知名投资人邵庆晓于2003年所创，旗下中国成长基金2月上涨8%，主要受益于先进制造与信息技术板块的强势表现。  

　　Red Gate研究团队在给彭博社的邮件中表示，未来机器人需求总量将超越电动汽车和智能手机之和，行业潜在市场规模或达数万亿美元。

　　预计2025年起，中外机器人企业将逐步实现量产。

　　Red Gate团队认为，那些能够实现大规模、低成本生产的供应商，将在产业爆发期中占据先发优势。

　　对于近期受到市场热捧的人形机器人概念股，Red Gate提醒，未来几个季度投资者情绪可能出现一定降温。

　　随着市场逐步认识到相关企业的估值已显著领先于实际应用场景与订单规模，部分个股或将面临回调压力。

　　Red Gate团队强调，在产业早期阶段，投资的关键并非短期估值，而是准确识别未来的行业领军企业，以及背后的核心技术与企业家团队。

　　在人工智能领域，Red Gate关注到，腾讯旗下微信平台正在测试将DeepSeek大模型嵌入其搜索引擎。

　　Red Gate的分析显示，该模型未来可进一步延伸至电商及本地生活服务等多个业务场景。

　　与此同时，阿里巴巴近期宣布，未来三年在人工智能领域的投入将超过过去十年的总和。

　　Red Gate研究团队认为，这一举措反映出阿里管理层思维的重大转变，也预示着中国头部民营企业正从“经济寒冬”向主动扩张的新阶段过渡。

　　凯思博：提前布局AI与智能制造趋势潜在客户兴趣回暖

　　香港对冲基金公司凯思博旗下的Penguin Development Fund在2月取得约5.9%的回报，主要受益于中国科技板块的整体反弹。

　　目前，凯思博管理总资产规模约25亿美元。

　　今年2月，凯思博进一步增持了阿里巴巴和腾讯的香港上市股票，并加仓携程集团。

　　凯思博创始人郑方表示，携程未来可依托AI技术提升旅行规划与客户服务体验，形成新的竞争优势。

　　郑方还特别指出，小米集团和比亚迪在人工智能驱动的转型中也处于有利地位，具备良好的长期成长潜力。

　　作为资深投资人，郑方曾担任中信集团创始人荣毅仁的秘书，之后在洛克菲勒家族信托基金担任投资分析师，随后加入摩根大通资产管理公司负责新兴市场投资，并曾联合创立了一家纽约新兴市场基金公司。

　　2006年，郑方创办凯思博投资，并逐步将投资策略从单一的中国市场扩展至全球“超级趋势”，涵盖新能源、电动汽车、人工智能与机器人等前沿领域。

　　郑方透露，过去几年，随着投资者对中国股票的兴趣急剧下降，凯思博定期向客户和潜在投资者发送的市场评论信往往反响寥寥。

　　然而，DeepSeek的AI突破成为市场情绪的重大转折点。凯思博最新的市场评论信发送后，已有超过五个潜在客户主动提出会面需求，其中包括来自美国、中东与欧洲的捐赠基金。

　　与Red Gate和三塔一样，凯思博也将挪威央行投资管理公司列为客户。

　　总结

　　从DeepSeek低成本开源AI模型的横空出世，到宇树前沿机器人技术的惊艳亮相，再到全球资本市场对中国科技产业价值的重估，2月的中国科技板块反弹为多家对冲基金和多头基金带来丰厚回报。  

　　无论是三塔基于另类数据的前瞻布局，Viridian紧抓增发套利机会，还是一瓢资本提前押注AI浪潮并精准择时，每家机构都在不同维度把握住了中国科技行情复苏的契机。  

　　随着中国人工智能、机器人产业加速发展，全球资金重新审视中国科技实力，一场贯穿2025全年的科技投资盛宴或已拉开序幕。